绵阳16mn无缝钢管减产或带来做多机会

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　　在目前的利润水平下，国内钢厂高产量难以持续。2013年四季度，随着钢价进入上行阶段，34家上市钢企共实现净利润22.6亿元。随着绵阳16mn无缝钢管现货价格重新转入下行轨道，钢企盈利水平也随之急转直下，5月份以来钢铁企业的亏损面可能扩大至80%。我们判断，6、7月份集中“检修”、“减产”可能性较大。对于大型机构参与者，推荐“多螺纹、空焦炭”的跨品种套利操作。

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　　那么，如何看待在钢铁生产企业不盈利甚至亏损的情况下，绵阳16mn无缝钢管产量数据却屡创新高呢？分析认为，其一，尽绵阳16mn无缝钢管钢价走低、企业面临亏损，但边际收益尚能覆盖或者部分覆盖折旧及三项费用。也就是说，相对而言停产的损失更大；其二，本轮下跌已持续近半年，钢厂的原料库存成为高价库存，在对后市继续不看好的情况下，钢厂有尽量消化高价库存的意愿；第三，部分钢厂，尤其是民营钢厂承受资金的压力即使在亏损的情况下也选择继续生产。

　　以上三点可以解释粗钢产量持续新高的原因。我们认为，这种产量规模难以持续，尤其是接下来将面临消费淡季的考验。因此，绵阳16mn无缝钢管产量降至200万吨下方只是时间问题。

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